تشهد خارطة التدفقات المالية العالمية تحولاً لافتاً مع ضعف الدولار الأمريكي، إذ يعيد المستثمرون توجيه بوصلتهم نحو عنوان قديم-جديد: أصول الأسواق الناشئة وعوائدها المغرية.

ماذا يقول الخبراء؟

يشير روبن بروكس من معهد بروكينغز إلى أنّ تدفقات رؤوس الأموال نحو الاقتصادات الناشئة مرشحة للتزايد، لافتاً إلى أنّ البيئة الحالية أعادت إحياء استراتيجيات «تجارة الفائدة» (Carry Trade) القائمة على الاقتراض بالعملات منخفضة الكلفة لاقتناص عوائد أعلى في الأسواق الصاعدة.

الأرقام تؤكد

وبحسب بيانات «تي دي سيكيوريتيز»، قفزت التدفقات إلى صناديق سندات الأسواق الناشئة بنسبة 15% الأسبوع الماضي لتبلغ 967 مليون دولار، فيما أظهرت بيانات LSEG صعود الوون الكوري الجنوبي 2.83% أمام الدولار، والريال البرازيلي 0.64%، والراند الجنوب أفريقي 0.59%.

ما الذي غيّر المزاج؟

ويعزو المحللون التحول إلى انحسار مخاطر القفزات المفاجئة في كلف الاقتراض الأمريكية بعد التدخل الحكومي في سوق السندات، ما دعم شهية المخاطرة عالمياً — وإن ظل طلب الملاذات الآمنة حاضراً بالتوازي، بدليل الصعود المتجدد للذهب وسط ضباب المشهد الجيوسياسي.

وماذا عن تركيا؟

وتُعد الأصول التركية مرشحاً طبيعياً للاستفادة من موجة العودة للأسواق الناشئة بفائدتها الحقيقية الجاذبة لتجارة الفائدة، غير أنّ الاستفادة الكاملة تبقى مشروطة بمسار التضخم المحلي — وبيانات الخميس تحديداً — وبتهدئة جبهة هرمز التي تضغط على المنطقة بأسرها، فأموال المحافظ سريعة الدخول أسرع خروجاً عند أول اهتزاز.